AI 终端加速创新发展，关注上游产业链核心增量，加速推动 AI 终端创新发展

AI 模型、AI 应用、AI 硬件协同发展，加速推动 AI 终端创新发展

AI 应用是基于 AI 大模型的基础上，借助 AI 大模型开发的产品。从应用方向来 看，AI 应用产品百花齐放，可以应用于 AI 聊天机器人、AI 文本、AI 图像等方 向；从普及程度看，AI 应用访问量稳中有升，AI 应用普及有望提速。AI 模型是 链接 AI 应用和 AI 硬件的核心，海外 AI 大模型向着多模态、端侧发展，国内 AI 大模型正处于快速发展期，正加速追赶海外 AI 大模型。AI 硬件是支持 AI 大 模型及 AI 应用的算力底座，目前各 AI 硬件厂商均已推出搭载算力的 AI 硬件， 并持续向着提供高算力发展。AI 终端是集成 AI 硬件、搭载 AI 模型，为消费者 提供 AI 应用的载体，我们认为，随着 AI 模型、AI 应用、AI 硬件的协同发展， 将加速推动 AI 终端创新发展。

AI 手机：2027 年中国渗透率有望达 51.9%，关注 SoC、存储等上游环节

据 Counterpoint 数据，2023 年全球生成式 AI 手机渗透率不足 1%，出货量仅有 420 万部。分阵容来看，苹果尚未推出搭载大模型的手机，在 AI 模型端、AI 硬 件端正积极部署中；各头部安卓手机厂商已推出搭载 AI 大模型的 AI 手机。

Counterpoint 预计到 2027 年，全球生成式 AI 手机渗透率有望达 43%；IDC 预测， 2027 年中国 AI 手机渗透率有望达 51.9%，出货量有望达 1.5 亿台，2023-2027 年 CAGR 有望达 96.80%。我们认为，随着 AI 手机算力需求的提升及 AI 手机出 货量逐渐升高，有望拉动 SoC、存储、散热等上游产业链环节的需求增长。

 AIPC：2024-2027 年全球出货量 CAGR 有望达 126%，关注 NPU 等上游环节

2024 年为 AIPC 元年，各头部 PC 厂商已发布搭载 NPU 算力的 PC 产品，联想已 发布业内首款 AIPC 个人智能体。据 Sigmaintell 预测，2024 年全球 AI PC 整机 出货量将达到约 1300 万台，并在 2027 年整机出货量有望达 1.5 亿台，2024-2027 年 CAGR 为 125.97%；据 IDC 预测，2027 年中国 AI 笔记本电脑和台式机市场 销量有望达 4281 万台，2023-2027 年 CAGR 为 91.25%。我们认为，随着 AIPC 算力需求的提升及 AIPC 出货量逐渐升高，有望拉动 NPU、存储、电池、散热等 上游产业链环节的需求增长。

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